Pembangunan Benchmark Islam

Ketersediaan tingkat referensi yang efisien, sering dikutip, dan dapat diakses secara global untuk penetapan harga aset dan tolok ukur untuk mengevaluasi kinerja portofolio sangat penting bagi keberhasilan pasar keuangan saat ini.

Pembangunan Benchmark Islam

Pasar keuangan Islam tidak terkecuali dalam hal ini dan pertumbuhan serta perkembangannya juga bergantung pada tolok ukur yang efisien dan stabil.

Sementara pasar keuangan Islam telah membuat kemajuan besar dalam beberapa dekade terakhir, masalah tolok ukur telah menerima sedikit perhatian hingga saat ini.

Dengan tidak adanya patokan berbasis ekuitas yang sesuai dengan prinsip-prinsip sistem keuangan Islam, pasar sering menggunakan tolok ukur berbasis bunga seperti LIBOR untuk menentukan tingkat mark-up dalam keuangan perdagangan, menentukan harga aset, dan untuk mengevaluasi kinerja portofolio.

Model yang dikembangkan oleh Haque dan Mirakhor (1997) membahas desain indeks berbasis ekuitas, yang sepenuhnya sesuai dengan prinsip-prinsip Islam dan pada akhirnya dapat berfungsi sebagai tolok ukur untuk menerbitkan makalah pemerintah.

Pendekatan mereka didasarkan pada argumen sederhana; yaitu, bahwa makalah pemerintah yang dijamin dengan proyek-proyek pembangunan dan infrastrukturnya yang memenuhi syarat untuk partisipasi ekuitas tidak boleh membawa pengembalian yang lebih rendah dari proyek sektor swasta dengan risiko yang sama.

Oleh karena itu, dengan diberi indeks yang efisien untuk mengukur pengembalian keamanan sektor swasta, pemerintah dapat menerbitkan makalah seperti National Participation Paper (NPP) untuk membiayai proyek-proyek pembangunan mereka.

Pengembalian indeks secacam itu perlu disesuaikan dengan premi risiko, yang akan menjadi negatif bagi makalah pemerintah karena pemerintah diasumsikan terisolasi dari risiko kredit dan risiko gagal bayar.

Model ini berpendapat bahwa prinsip-prinsip Islam menentukan bahwa pengembalian sektor keuangan dalam ekonomi harus ditentukan oleh pengembalian sektor riil ekonomi.

Pengembalian sektor riil dapat berasal dari pertumbuhan yang diharapkan dari produktivitas sektor swasta yang dominan karena merupakan kontributor utama terhadap PDB nominal suatu negara.

Indeks yang diinginkan perlu efisien dalam hal kemampuannya untuk menghilangkan peluang arbitrase, untuk mencegah perilaku spekulatif dan menjadi efisien secara operasional.

Namun, fakta bahwa pasar keuangan di negara-negara Islam berkembang belum sepenuhnya, berarti bahwa indeks berdasarkan indikator tunggal mungkin tidak terbukti efisien.

Namun, indeks tertimbang dari berbagai indikator yang mewakili aktivitas di sektor domestik, internasional, swasta, dan publik dapat lebih kuat, efisien, dan stabil.

Mendasarkan indeks pada pasar saham domestik atau indikator lokal saja tidak dianjurkan karena tingkat pengembangan pasar ekuitas domestik yang lebih rendah di negara-negara Islam.

Untuk memperluas indeks, disarankan untuk memasukkan perwakilan indeks eksternal dari lingkungan keuangan regional atau internasional.

Mengingat liberalisasi ekonomi baru-baru ini, globalisasi dan integrasi pasar modal internasional, masuk akal untuk mengasumsikan bahwa tingkat pengembalian domestik akan mencerminkan pengembalian di seluruh dunia.

Sangat diharapkan bahwa indeks eksternal yang dipilih mudah dipantau, relatif stabil dan luas sejalan dengan ekonomi domestik.

Berlangganan update artikel terbaru via email:

0 Response to "Pembangunan Benchmark Islam"

Post a Comment

Iklan Atas Artikel

Iklan Tengah Artikel 1

Iklan Tengah Artikel 2

Iklan Bawah Artikel