Erosi Kekhasan Islam dan Kekurangan Sistemik

Perataan pengembalian akun investasi menyiratkan masalah tata kelola pada tingkat sistemik, dengan asumsi bahwa pemegang saham dan deposan Islam tertarik pada sistem keuangan Islam yang jelas berbeda dari perbankan konvensional dan yang mengikuti logikanya sendiri.

Erosi Kekhasan Islam dan Kekurangan Sistemik

Konsep inti keuangan Islam adalah pembagian keuntungan dan kerugian yang adil atau risiko dan peluang antara penyedia dan pengguna dana.

Praktik smoothing return menggerakkan sistem ke arah yang berlawanan.

Bukan hanya smoothing yang mengemulasi pengembalian tetap pada deposito, tetapi juga menghubungkan bisnis deposito Islam secara ekonomi dengan sistem berbasis bunga.

Jika deposan menyadari praktik perataan di masa lalu yang menjaga pengembalian simpanan syariah secara kasar sejalan dengan kurs pasar yang berlaku untuk simpanan berbunga, dan jika mereka mengharapkan praktik yang sama di masa depan, mereka akan membentuk ekspektasi atas pengembalian di masa depan yang didasarkan pada suku bunga.

Suku bunga ini mencerminkan, antara lain, profitabilitas investasi di sektor keuangan berbasis bunga (termasuk obligasi pemerintah), permintaan dan penawaran dana pasar uang, spekulasi nilai tukar dan aktivitas lindung nilai, serta situasi kompetitif di sektor keuangan konvensional.

Setidaknya secara konseptual, lembaga keuangan Islam tidak boleh terlibat dalam jenis transaksi dan pasar seperti itu, dan profitabilitasnya harus ditentukan oleh jenis transaksi (yang didukung aset) lainnya (perdagangan, produksi, dan konstruksi).

Profotabilitas transaksi ini tidak boleh paralel dengan suku bunga konvensional, dan tidak ada jaminan bahwa investasi Islam secara konsisten lebih menguntungkan daripada yang konvensional.

Untuk alasan sistemik, lembaga keuangan konvensional tidak dibatasi dalam repertoar mereka tentang mode dan teknik pembiayaan dan dapat masuk ke dalam jangkauan yang jauh lebih luas dari kesepakatan keuangan daripada bank Islam.

Bank konvensional dapat menawarkan produk syariah atau mendirikan anak perusahaan syariah, tetapi ini tidak berlaku sebaliknya, karena bank syariah tidak boleh menawarkan produk konvensional atau membuat jendela riba.

Jika bank syariah berkembang dari ceruk pasar kecil dan mengembangkan jalan investasi baru yang sangat menguntungkan, bank konvensional akan segera tertarik, dan setiap keunggulan kompetitif bank syariah akan terkikis.

Selama periode pasar khusus, profitabilitas modal Islam mungkin lebih tinggi, tetapi akan menurun dengan ekspansi lebih lanjut dan lebih banyak kompetisi.

Dengan demikian, sulit untuk membandingkan profitabilitas bank syariah dan konvensional dalam sistem keuangan campuran.

Perataan menciptakan harapan yang tidak bisa diabaikan oleh manajemen bank syariah.

Harapan dan keputusan manajemen yang sesuai (yaitu, memenuhi ekspektasi yang memenuhi syarat) secara faktual mengaitkan pengembalian simpanan syariah dengan pengembangan sektor keuangan non-Islam.

a) Ini tidak dibenarkan jika segmen Islam dan konvensional berbeda nyata dalam proyek, transaksi, persaingan, dan sebagainya.

b) Selanjutnya, keterkaitan mengaburkan perbedaan antara sektor Islam dan konvensional.

c) Hal ini juga dapat menciptakan masalah yang signifikan bagi bank syariah jika kompetisi menekan profitabilitas mereka dan jika setoran lancar menyusut ke tingkat rata-rata yang lebih rendah ('normal') dibandingkan dengan bank konvensional.

Dengan latar belakang ini, masuk akal untuk mengasumsikan bahwa manajemen bank syariah memiliki insentif yang kuat untuk menjaga profitabilitas modal syariah serta rincian operasional yang buram mungkin.

Dan manajemen memiliki insentif kuat lainnya.

Jika pembatasan dalam kotak peralatan keuangan dan kurangnya instrumen benar-benar membatasi ruang lingkup transaksi yang diizinkan dengan profitabilitas tinggi, kotak alat harus diperluas dan teknik baru serta produk Islami harus dikembangkan.

Namun, ini menyiratkan dua masalah tata kelola.

a) Untuk mendapatkan atau mempertahankan keunggulan kompetitif, tidak semua rincian instrumen baru harus diungkapkan.

Transparansi dapat membantu menyebarkan inovasi, dan ini positif untuk ekonomi dan masyarakat secara keseluruhan, tetapi tidak boleh untuk kepentingan para pemangku kepentingan dari bank inovatif yang berpartisipasi dalam keuntungan yang dihasilkan oleh inovasi.

b) Arah inovasi keuangan dalam perbankan Islam tidak mendukung sistem keuangan Islam yang independen dan berbeda secara ekonomi.

Sebaliknya, alat baru akan meratakan perbedaan ekonomi dan memungkinkan bank syariah untuk meniru instrumen berbasis bunga konvensional dan produk pendapatan tetap jauh lebih baik daripada sekarang.

Bahkan instrumen spekulatif dapat mencapai jangkauan bank syariah.

Di antara 'topik hangat' dalam keuangan Islam adalah peluncuran dana lindung nilai Islam dan desain opsi dan masa depan Islam.

Perbedaan ekonomi akan hilaing, hanya kontrak yang mendasarinya yang secara hukum akan membedakan Islam dari produk dan pengaturan keuangan konvensional.

Ini adalah pertanyaan terbuka apakah perkembangan seperti itu, didorong oleh manajer bank syariah, adalah untuk kepentingan para penabung dan pemegang saham syariah.

Jika tidak, maka sejumlah besar masalah agensi baru dan masalah tata kelola akan muncul dalam perjalanan pengembangan perbankan Islam selanjutnya.

Berlangganan update artikel terbaru via email:

0 Response to "Erosi Kekhasan Islam dan Kekurangan Sistemik"

Post a Comment

Iklan Atas Artikel

Iklan Tengah Artikel 1

Iklan Tengah Artikel 2

Iklan Bawah Artikel