Struktur Mudharabah dalam Pendanaan Proyek

Metode pembiayaan proyek yang disukai di bawah syariah melibatkan penggunaan perjanjian mudharabah.

Mudharabah adalah kemitraan bagi hasil di mana satu pihak (Bank) bertindak sebagai rabb al-mal (penyedia modal) dan pihak lain (Pengembang) bertindak sebagai mudharib (entitas yang menginvestasikan modal dan melakukan pekerjaan).

Struktur Mudharabah dalam Pendanaan Proyek

Pengembang kemudian akan membangun dan mengoperasikan Proyek menggunakan modal yang disediakan oleh Bank.

Jaminan tidak boleh diambil untuk tujuan mengamankan modal mudharabah.

Jaminan dapat diambil oleh rabb al-mal untuk menjamin pembayaran ultimat modal, dikurangi kerugian plus keuntungan, dan/atau untuk mengamankan rabb mal terhadap pelanggaran, default, atau kelalaian oleh mudharib.

Kewajiban mudharib juga dapat dijamin dengan hipotek atau janji (rahn).

Keuntungan, dalam mudharabah, adalah jumlah yang melebihi modal mudharabah yang disediakan oleh rabb al-mal.

Keuntungan ditentukan oleh tandeed, atau konversi aktual atau konstruksi aset menjadi uang tunai.

Kerugian (wadee'ah) adalah jumlah di mana modal mudharabah berkurang dan juga ditentukan oleh tandeed.

Biaya mudharabah dikurangkan dari dana mudharabah sebelum pembagian keuntungan.

Alokasi laba dan rugi adalah perbedaan kritis antara pembiayaan proyek berbasis bunga konvensional dan yang menggunakan struktur mudharabah.

Sisa dari struktur pembiayaan konvensional dan dokumentasi dapat dimasukkan dalam struktur mudharabah dan dokumentasi dengan penataan dan penyusunan yang bijaksana.

Di bawah syariah, mudharabah dapat dibuat berdasarkan kontrak, dan kontrak itu dapat menentukan secara rinci ketentuan di mana kemitraan akan beroperasi.

Mudharabah mungkin bersifat bebas atau terbatas, dengan sebagian besar usaha mudharabah sangat terbatas.

Mudharabah mungkin terbatas pada ruang lingkup, waktu, kegiatan, dan faktor-faktor lain, dan mungkin (dan seharusnya, dalam konteks pembiayaan proyek) sangat terbatas.

Perjanjian mudharabah dapat menentukan berbagai hal yang membutuhkan persetujuan dari Rabb al-mal Banks.

Sebagai contoh, seorang mudharib tidak boleh mencampur uangnya dengan uang dari rabb al-mal tanpa izin tertulis dari rabb al-mal.

Prinsip-prinsip ini memberikan kenyamanan yang cukup bagi Bank-bank Barat yang berpartisipasi kerena mereka mengizinkan dimasukkannya sebagian besar perjanjian positif dan negatif dan pembatasan waktu yang akan dimasukkan dalam Perjanjian Pinjaman berbasis bunga konvensional dan memungkinkan Bank untuk menggunakan sebagian besar kriteria kredit dan penjaminan emisi dan menganalisis yang akan digunakan dalam pembiayaan berbasis bunga.

Berbagai hal dapat dikondisikan atas persetujuan Bank.

Dan Bank dapat memberikan (dan mungkin akan mengharuskan) Pengembang mencampur dananya dalam melakukan.

Berbagai perjanjian, baik dalam Perjanjian Pinjaman konvensional dan mudharabah terbatas, menentukan bagaimana Pengembang melakukan bisnis yang disepakati.

Sebagai contoh, mudharib harus menyebabkan Proyek dibangun sesuai dengan rencana dan spesifikasi yang disepakati, sesuai dengan anggaran yang disepakati, sehingga menghasilkan produk atau lini produk tertentu dalam cara yang ditentukan.

Mudharib diizinkan untuk hanya terlibat dalam berbagai kegiatan yang ditentukan dan tunduk pada batasan kegiatannya.

Batasan semacam itu kemungkinan akan mencakup menjalankan bisnis sehingga mematuhi hukum yang berlaku dan agar orang dan entitas lain tidak memiliki hak dalam, atau hak gadai atas, proyek.

Mudharib tidak akan diizinkan untuk membuat hutang kecuali sebagaimana diizinkan secara khusus.

Kegiatan-kegiatan yang mungkin dilakukan atau tidak dilakukan oleh mudharib dapat dikaitkan dengan kondisi keuangan dari waktu ke waktu mudharabah, yang akan memungkinkan, misalnya, untuk dimasukkannya berbagai 'perjanjian keuangan' yang berbeda, termasuk apa yang secara konvensional disebut 'rasio cakupan' (walaupun dalam mudharabah, rasio-rasio itu tidak akan disusun di sekitar hutang berbunga).

Demikian pula, syariah merenungkan bahwa perjanjiann mudharabah dapat menentukan bahwa biaya mudharabah akan ditanggung oleh mudharib dan kegiatan yang dilakukan mudharib.

Mudharib bertanggung jawab atas biaya operasional, termasuk pembelian, transportasi, penyimpanan, penjualan, dan kegiatan pengumpulan bisnis.

Sebagai contoh, mudharib bertanggung jawab untuk menagih hutang yang terutang kepada mudharabah, apakah mudharib menyadari untung atau rugi sebagai hasil dari upaya penagihan tersebut.

Prinsip-prinsip ini memungkinkan banyak alokasi risiko yang sama yang akan ditemukan dalam Perjanjian Pinjaman berbasis bunga konvensional.

Perjanjian mudharabah juga dapat menentukan cadangan yang diperlukan, yang dapat dianggap sebagai biaya mudharabah.

Dengan demikian, seperti dalam pembiayaan berbasis bunga, cadangan dapat disusun untuk pajak, asuransi, dan kredit macet.

Mudharib akan bertanggung jawab untuk managih hutang yang terutang kepada mudharabah, apakah mudharib itu merealisasikan untung atau rugi sebagai akibat dari aktivitasnya.

Prinsip ini juga konsisten dengan alokasi risiko yang serupa dalam pembiayaan proyek berbasis bunga, jika dirancang dengan benar.

Masing-masing prinsip tersebut di atas, dan prinsip-prinsip syariah yang serupa, memungkinkan untuk pembangunan perjanjian mudharabah yang menggabungkan banyak struktur perjanjian (dan representasi dan garansi) yang ditemukan dalam Perjanjian Pinjaman konvensional.

Masalah-masalah ini, disajikan dan dipertimbangkan dengan baik, biasanya tidak menimbulkan perbedaan antara penyandang dana Barat dan Investor yang Sesuai Syariah.

Modal mudharabah harus diketahui dan ditetapkan dalam mata uang tertentu, meskipun itu mungkin termasuk utang yang ditanggung oleh mudharib atau orang lain.

Bank dan Pengembang dapat menyetujui bahwa modal akan tersedia berdasarkan permintaan, atau kepuasan kondisi tertentu, hingga jumlah maksimum yang ditentukan.

Prinsip-prinsip ini memungkinkan pemasukan modal mudharabah terstruktur hampir identik dengan pemasukan uang pinjaman berdasarkan Perjanjian Pinjaman konvensional.

Suatu pinjaman diberikan atas permintaan dengan mengajukan permintaan penarikan dan kepuasan dari kondisi yang relevan yang didahulukan sampai jumlah yang sama dengan jumlah komitmen atau fasilitas yang tersedia; dan pemasukan modal mudharabah dapat disusun dan dikondisikan dengan cara yang sama.

Dipertimbangkan dengan cermat, bahkan kegagalan untuk menyelesaikan konstruksi sesuai dengan anggaran atau komitmen yang tersedia (modal) menimbulkan masalah yang sama di bawah setiap pinjaman konvensional dan struktur mudharabah.

Perbedaan kritis, tentu saja, adalah bagaimana laba dan rugi dialokasikan, dan preferensi alokasi, jika ada kegagalan untuk menyepakati resolusi atau kekurangan dalam kinerja.

Aspek yang paling meresahkan dari struktur pembiayaan mudharabah untuk lembaga keuangan berbasis bunga berkaitan dengan konsep syariah sehubungan dengan laba dan rugi dan prinsip bahwa Pengembang mudharib tidak bertanggung jawab atas kegagalan mengembalikan modal (kecuali dalam kondisi tertentu).

Akomodasi telah ditemukan sehubungan dengan beberapa prinsip syariah, tetapi, pada dasarnya, ada perbedaan mendasar dari syariah dari praktik-praktik dalam pembiayaan berbasis bunga.

Keuntungan adalah kelebihan atas modal mudharabah yang dikontribusikan (modal menjadi setara dengan pokok dalam pengaturan pinjaman konvensional).

Keuntungan hanya dapat dibayarkan setelah rabb al-mal menerima pengembalian modalnya (termasuk pengembalian kembali kerugian sebelumnya).

Dengan demikian, setiap distribusi laba secara berkala selama periode mudharabah dianggap tentatif dan tunduk pada akuntansi akhir setelah likuidasi mudharabah.

Sementara persentase distribusi laba harus ditentukan pada saat dimulainya kontrak, diperbolehkan untuk memberikan persentase distribusi laba yang berbeda ketika laba melebihi tingkat, ambang batas atau jumlah tertentu.

Prinsip-prinsip ini telah digunakan untuk meningkatkan pembayaran kepada Bank sebagai rabb al-mal dalam pembiayaan proyek yang sesuai syariah, meskipun kurangnya presisi dan kehati-hatian dalam penyusunan dapat mengakibatkan ketentuan pembayaran yang ditentukan tidak dapat diterima.

Dalam beberapa transaksi, waktu pembayaran, dengan akrual kewajiban untuk jumlah yang kemudian tidak dibayarkan kepada mudharib, telah digunakan sebagai perangkat tambahan lebih lanjut.

Tidak diperbolehkan untuk menugaskan salah satu peserta dalam mudharabah keuntungan yang telah ditentukan; harus ada pembagian sesuai dengan persentase yang disepakati.

Bunga, di bawah pinjaman berbasis bunga konvensional, akan merupakan keuntungan yang telah ditentukan sebelumnya dan tidak diizinkan.

Kerugian dari pengoperasian mudharabah harus ditanggung oleh rabb al-mal jika tidak ada pelanggaran, kelalaian atau pelanggaran ketentuan kontrak oleh mudharib Pengembang.

Rabb al-mal menderita kehilangan modalnya, dan mudharib menderita kehilangan pekerjaan dan upayanya.

Alokasi kerugian ini merupakan titik yang sangat sulit bagi penyandang dana berbasis bunga konvensional dalam pembiayaan proyek.

Cara utama untuk mengatasi kekhawatiran ini dalam transaksi yang melibatkan penyedian dana berbasis bunga telah berfokus pada ketentuan kontrak yang berkaitan dengan pelanggaran, default, dan kelalaian.

Di bawah syariah, Bank dan Pengembang dapat menyepakati metodologi untuk penentuan terjadinya pelanggaran, default, dan kelalaian.

Jika salah satu dari kategori perilaku atau status itu terjadi, mudharib dapat dianggap bertanggung jawab atas pengembalian modal mudharabah.

Jelas, gagal dalam perjanjian mudharabah atau melanggar ketentuan akan mengakibatkan kewajiban bagi Pengembang mudharib.

Demikian juga akan melebihi otoritas kontrak oleh mudharib.

Dan, dibawah syariah, kegagalan mudharib untuk melakukan kegiatan atau latihan yang seharusnya dilakukan atau latihan dalam penggunaan dan praktik akan mengakibatkan pertanggungjawaban kepada mudharib.

Penyusunan perjanjian mudharabah dengan hati-hati dapat secara signifikan mempersempit area kekhawatiran dan kontroversi.

Langkah pertama dalam latihan penyusunan adalah untuk memberikan uraian terperinci tentang ruang lingkup otoritas mudharib, tanggung jawab, kewajiban, dan kemampuan untuk bertindak dalam berbagai situasi.

Sebagian besar perjanjian pinjaman konvensional telah memberikan perincian yang diperlukan, tanpa modifikasi lebih lanjut mengenai wewenang, tanggung jawab dan kemampuan atau ketidakmampuan untuk bertindak.

Ini dilakukan terutama melalui perjanjian positif dan negatif dan melalui representasi dan jaminan.

Perjanjian pinjaman konvensional juga cukup mengatasi default, terutama melalui bagian 'kejadian default' dari perjanjian.

Untuk bergerak menuju alokasi risiko yang dapat diterima oleh penyandang dana Barat, disarankan untuk fokus pada perancangan bagian-bagian dari perjanjian mudharabah yang membahas konsep-konsep pelanggaran, wanprestasi, dan pelanggaran yang, dalam setiap kasus, bukan merupakan peristiwa wanprestasi.

Sebagai contoh, suatu pelanggaran, wanprestasi atau pelanggaran yang tidak menimbulkan peristiwa wanprestasi segera dapat disusun sedemikian rupa sehingga menimbulkan kewajiban moneter kepada Bank-bank rabb al-mal, dan dengan demikian membahas banyak pemutusan yang dirasakan oleh Bank mereka.

Juga bijaksana untuk menentukan secara jelas, jika hanya dengan mengacu pada hukum dan standar industri yang berlaku, prinsip, dan paradigma yang akan digunakan dalam menentukan penggunaan dan praktik.

Standar hukum kelalaian memberikan dasar referensi yang berguna dan telah dimasukkan dalam perjanjian mudharabah sebagai pemicu kewajiban.

Setelah penghentian mudharabah, mudharib Pengembang berkewajiban mengembalikan modal mudharabah, plus untung dan rugi minimum, kepada Bank sebagai rabb al-mal.

Kegagalan untuk melakukan hal tersebut menghasilkan liabilitas pada mudharib, termasuk sebagai perampas kekuasaan.

Setiap laba yang dibuat oleh mudharib melalui penggunaan aset setelah modal seharusnya dikembalikan ke rabb al-mal akan dibayarkan kepada rabb al-mal.

Paket keamanan agunan akan disediakan oleh mudharib (Pengembang) dan oleh mudharabah sebagai entitas yang terpisah.

Paket keamanan agunan akan mengamankan kewajiban mudharib kepada Bank sebagai rabb al-mal.

Sebagai contoh, itu akan mengamankan kewajiban untuk membayar laba dan, sejauh tidak berkurang oleh kerugian, modal ke Bank.

Ini juga akan mengamankan kewajiban mudharib sehubungan dengan kemungkinan pelanggaran, default, dan kelalaian.

Paket tersebut akan serupa dengan yang ada dalam pembiayaan proyek lainnya: paket itu kemungkinan akan mencakup bunga hipotek dan sekuritas yang mencakup Proyek dan arus kas, akun, dan properti pribadi yang digunakan dalam operasi Proyek.

Ini juga dapat mencakup ganti rugi lingkungan, jaminan penyelesaian, dan jaminan lainnya.

Berlangganan update artikel terbaru via email:

0 Response to "Struktur Mudharabah dalam Pendanaan Proyek"

Post a Comment

Iklan Atas Artikel

Iklan Tengah Artikel 1

Iklan Tengah Artikel 2

Iklan Bawah Artikel