Fundamental Investasi Islam

Alternatif Islam untuk alat investasi tradisional telah didorong oleh fakta bahwa alat tersebut tidak sesuai dengan standar Islam (Usmani, 2002).

Fundamental Investasi Islam

Ada keinginan yang semakin besar untuk memiliki dana di mana keuntungan tidak didasarkan pada riba atau bunga yang ditolak dalam Islam.

Orang-orang Muslim menganggap bahwa laba harus datang sebagai hasil dari upaya; ini bukan kasus dalam investasi yang didominasi bunga.

Selain itu, ada keinginan untuk memiliki portofolio investasi yang dimurnikan secara moral.

Jadi investasi di perusahaan yang tidak sesuai dengan orientasi moral umat Islam tidak diizinkan dan dihilangkan dari portofolio.

Untuk memastikan kepatuhan dengan kondisi sebelumnya, reksa dana Islam diatur oleh dewan penasihat syariah yang perannya terutama untuk memberikan jaminan bahwa uang dikelola dalam kerangka hukum Islam (Hassan, 2001).

Reksa dana Islam mirip dengan reksa dana 'konvensional' dalam banyak hal.

Namun, tidak seperti mitranya yang 'konvensional', reksa dana syariah harus mematuhi aturan investasi syariah.

Syariah mendorong penggunaan skema pembagian keuntungan dan kemitraan, dan melarang riba (bunga), maysir (perjudian dan permainan kesempatan murni) dan gharar (menjual sesuatu yang tidak dimiliki atau yang tidak dapat dijelaskan secara rinci dalam hal jenis, ukuran, dan jumlah) (El-Gamal, 2000).

Pedoman dan prinsip syariah mengatur beberapa aspek reksa dana syariah, termasuk alokasi asetnya (penyaringan portofolio), praktik investasi dan perdagangan, dan distribusi pendapatan (pemurnian).

Ketika memilih investasi untuk portofolio mereka (alokasi aset), reksa dana konvensional dapat dengan bebas memilih antara investasi yang mengandung hutang dan investasi yang menguntungkan, dan berinvestasi di seluruh spektrum dari semua industri yang tersedia.

Namun, reksa dana syariah harus menyiapkan "screens" untuk memilih perusahaan-perusahaan yang memenuhi kriteria kualitatif dan kuantitatif yang ditetapkan oleh pedoman syariah.

Screens kualitatif dimanfaatkan untuk menyaring perusahaan sesuai dengan sifat dari bisnis mereka, contohnya: perusahaan yang memproduksi/menjual alkohol dan perusahaan bioteknologi menggunakan aborted embryos dan kloning manusia atau sekuritas yang mengandung salah satu elemen yang dilarang oleh syariah, contohnya: melibatkan riba, maysir atau gharar.

Dengan demikian, dikecualikan dari sekuritas yang disetujui Islam adalah instrumen pendapatan tetap seperti obligasi perusahaan, obligasi dan tagihan, certificates of deposit (CD), saham preferen, waran dan beberapa derivatif (seperti opsi), dan sebagainya.

Selain itu, reksa dana syariah tidak dapat berdagang dengan margin; dengan kata lain, mereka tidak dapat menggunakan hutang pembayaran bunga untuk membiayai investasi mereka.

Juga tidak diizinkan untuk terlibat dalam perjanjian penjualan dan pembelian kembali (yaitu, repo atau pembelian kembali).

Transaksi ini dianggap mirip dengan beban bunga tidak langsung.

Dasar di mana reksa dana Islam beroperasi juga harus sesuai syariah: dana yang diinvestasikannya harus dibebaskan dari hutang atau spekulasi berbasis bunga.

Dana tradisional yang sangat bergantung pada utang berbasis bunga untuk membiayai kegiatan mereka tidak sesuai dengan hukum Islam.

Selain itu, manajer dana Islam tidak diizinkan untuk berspekulasi.

Unit ekonomi Islam diharapkan untuk mengambil risiko setelah melakukan penilaian risiko yang tepat dengan bantuan informasi.

Hanya dengan tidak adanya informasi atau dalam kondisi yang tidak pasti spekulasi seperti permainan kebetulan dan karenanya tercela.

Di sisi lain, sebagian besar cendikiawan memungkinkan sebagian penghasilan produktif yang terkontaminasi dibersihkan atau dimurnikan.

Ini berarti bahwa investasi dalam saham perusahaan dengan jumlah pendapatan bunga yang dapat ditoleransi (yaitu, disimpan pada proporsi minimum) atau dengan pendapatan yang dapat ditoleransi dari kegiatan bisnis yang tidak dapat diterima dapat dilakukan jika semua pendapatan yang tidak murni dibersihkan dengan memberikannya kepada badan amal yang ditunjuk.

Jika, misalnya, perusahaan memiliki 8 persen pendapatan terkait bunga, maka 8 persen dari setiap pembayaran dividen harus diberikan untuk memurnikan pendapatan dana.

Pembersihan capital gain, bagaimanapun, tetap dapat diperdebatkan karena beberapa sarjana berpendapat bahwa ini tidak perlu karena perubahan harga saham tidak benar-benar mencerminkan bunga, sementara yang lain menunjukkan bahwa lebih aman dan lebih adil untuk memurnikan pendapatan yang dihasilkan dari penjualan saham juga (Usmani, 2002).

Proses pemurnian ini dilakukan baik oleh fund manager sebelum distribusi pendapatan, atau dengan melaporkan rasio keuangan yang diperlukan bagi investor untuk memurnikan pendapatan mereka sendiri.

Beberapa peneliti menegaskan bahwa dana tersebut harus mencakup prosedur dan teknik yang jelas untuk memilah-milah pendapatan berbasis bunga dan sumber lain dari laba yang terkontaminasi dari portofolio (Valpey, 2001).

Bentuk pemurnian lain adalah zakat.

Zakat adalah suatu bentuk amal yang dibayarkan atas kekayaan pribadi (melebihi jumlah minimum yang disebut nisab) yang diadakan menganggur selama satu tahun lunar.

Tingkat zakat berbeda dengan jenis aset, 2,5 persen merupakan tingkat sebagian besar bentuk kekayaan moneter dan pendapatan yang diperoleh (Al-Qaradawi, 1999).

Namun perhitungan zakat pada laba investasi masih kontroversial (DeLorenzo, 2000).

Selain itu, perhitungan seperti itu rumit, mengingat seluk-beluk waktu pendapatan portofolio dan capital gain (Hassan, 2001).

Penerima zakat secara jelas diidentifikasi dalam yurisprudensi Islam dan termasuk badan amal dan badan lain yang diidentifikasi oleh dewan pengawas dana.

Selain prinsip di atas, Valpey (2001) mengidentifikasi pilar lain yang membantu dalam mempromosikan praktik bisnis yang bertanggung jawab secara sosial.

Advokasi pemegang saham mengacu pada mekanisme melibatkan pemegang saham dalam memengaruhi perilaku perusahaan secara positif.

Pemegang saham di lingkungan Islam tidak hanya peduli dengan pengembalian investasi yang lebih tinggi, tetapi memiliki peran proaktif, mengingat posisi mereka sebagai pemilik perusahaan.

Pemantauan konstan dan pelaporan tepat waktu juga diperlukan untuk memastikan bahwa perusahaan yang termasuk dalam portofolio terus memenuhi pedoman untuk investasi Islam.

Seringkali saham perusahaan dikeluarkan dari dana tertentu setelah informasi tentang pelanggaran dilaporkan.

0 Response to "Fundamental Investasi Islam"

Post a Comment

Iklan Atas Artikel

Iklan Tengah Artikel 1

Iklan Tengah Artikel 2

Iklan Bawah Artikel