Mengapa Spekulan Disebut sebagai Penjudi?

Rupanya ada lebih dari satu alasan untuk menyebut spekulan sebagai 'penjudi' dalam bahasa umum.

Di satu sisi, jika hipotesis pasar yang efisien dalam pasar keuangan modern secara empiris benar, tidak ada pemain yang dapat memanfaatkan posisi informasi khusus untuk mendapatkan capital gain.

Mengapa Spekulan Disebut sebagai Penjudi

Informasi sudah diserap oleh pasar, dan yang dapat dilakukan oleh para spekulator hanyalah mengambil peluang murni dari untung atau rugi modal.

Dartboard Theory adalah salah satu argumen untuk mengonfirmasi label 'judi' di spekulan bursa.

Di sisi lain, bahkan di dalam klasifikasi praktisi dari pedagang saham, para spekulator didefinisikan sebagai pemain dengan peluang murni sebagai lawan dari hedger dan arbitrase.

Hedger berusaha melindungi posisi saat ini terhadap pergerakan harga di masa depan yang tidak dapat diprediksi.

Biasanya mereka adalah perusahaan asuransi terhadap risiko di masa depan.

Secara umum, lindung nilai dapat diterima, tetapi audit syariah sangat tertarik pada pengawasan teknik lindung nilai konvensional, yang sering melanggar struktur formal kontrak Islam.

Kekhawatiran dasar yang diungkapkan oleh para sarjana syariah sehubungan dengan alat lindung nilai melibatkan penggunaan tingkat bunga, berjangka dan opsi.

Arbitrageurs, di sisi lain, adalah pengguna asli dalam arti 'percaya' pada efisiensi pasar dan tidak berusaha 'mengecoh' itu.

Namun, ketika pergerakan harga saham terlihat melampaui batas atas dan bawah tertentu dari jalan acak yang mewakili pergerakan harga harian di sekitar harga saham yang sebenarnya, diyakini mungkin melampaui batas-batas itu untuk membeli atau menjual saham pada margin laba yang diharapkan.

Dalam hal ini, arbitrageur melakukan layanan yang terpuji di bursa saham di mana ayunan liar dalam pergerakan harga diperiksa.

Arbitrase dapat berbagi informasi pasar yang sama, tetapi berbeda secara drastis tentang pertimbangan biaya yang memengaruhi keputusan 'apakah dan kapan' berinvestasi.

Setidaknya pada prinsipnya, keputusan apakah dan kapan akan terlibat dalam transaksi arbitrase tergantung pada kelayakan biaya transaksi seperti yang dirasakan oleh arbitrase yang berbeda dan durasi yang diharapkan dari transaksi arbitrase lengkap, bukan pada keyakinan yang berbeda tentang informasi pasar (Blake, 2002).

Oleh karena itu, kategori terakhir, spekulan, dibiarkan bermain dengan pola residu yang tidak dapat diprediksi dalam gerakan acak pergerakan harga saham melalui penerapan berbagai posisi 'perjudian'.

Berjalan acak dengan definisi adalah proses kebetulan murni, karena hampir tidak ada informasi pasar yang pasti untuk menjelaskan volatilitas harga saham yang berkelanjutan.

Faktanya, perlindungan terbaik terhadap kehancuran bursa saham adalah penerapan berbagai posisi 'judi' oleh spekulator, karena jika tidak, satu posisi berarti kesepakatan bulat di antara para spekulan untuk semua menjual sekaligus.

Ini adalah fenomena yang sama yang ditangani oleh Keynes dalam skeptisisme mendalamnya tentang sifat informasi yang digunakan oleh para profesional bursa.

Daripada mendasarkan keputusan investasi mereka pada informasi ekonomi nyata tentang pergerakan yang diharapkan dalam harga pasar saham, Keynes berpendapat, para profesional ini mencoba untuk memprediksi apa yang pemain lain yakini sebagai keputusan yang tepat.

Mereka dilatih dalam psikologi massa untuk menebak lebih baik daripada kerumunan bagaimana perilaku orang banyak, dengan cara yang sama seperti hakim dalam kontes kecantikan akan mendasarkan penilaian mereka pada apa yang mereka harapkan dilakukan hakim lain (Keynes, 1936).

Semua mengatakan tentang dealer spekulatif, masih harus dilihat apakah karakterisasi mereka sebagai 'penjudi' dalam bahasa umum sesuai dengan posisi ahli hukum Islam.

Patut dicatat bahwa kualifikasi ahli hukum tentang masalah apa pun yang dapat dipahami harus didasarkan pada sumber-sumber utama Islam, yaitu, Al-Qur'an, tradisi Nabi (hadits), analogi (qiyas) dan konsensus (ijma), yang tidak perlu cocok dengan penilaian yang biasanya dipegang secara otomatis.

Dua yang pertama adalah kitab suci asli Islam.

Sumber ketiga (analogi) adalah kendaraan logis yang memungkinkan para sarjana syariah untuk mencapai penilaian yang masuk akal pada semua hal yang baru muncul yang pada awalnya tidak tercakup oleh dua sumber pertama, asalkan penilaian baru secara logis konsisten dengan tulisan suci asli.

Sumber keempat mengacu pada pendapat umum atau arus utama tentang masalah tertentu yang dipegang oleh mayoritas ulama pada suatu titik waktu.

Spekulasi pasar saham adalah fenomena yang baru muncul karena belum ada konsensus tentang hal itu.

Oleh karena itu pertanyaan ini harus ditangani melalui analogi.

Analogi dalam yurisprudensi yang diterima lebih dari sekedar formulasi pragmatis dari silogisme logis Aristoteles.

Karena alasan inilah para pendiri awal analogi membedakan antara 'analogi makna' (qiyas al-ma'na) dan 'analogi kesamaan' (qiyas al-shabah).

Yang pertama adalah tindakan yang benar sedangkan yang kedua tidak.

Gagasannya, oleh karena itu, adalah untuk melihat apakah deskripsi umum dari spekulator pasar saham sebagai penjudi mengikuti analogi makna atau salah satu analogi kesamaan.

Di sisi lain, pelabelan spekulasi pasar saham dalam bahasa umum sebagai 'perjudian' didasarkan pada silogisme logis berikut.

Berjudi adalah menghasilkan uang dari kebetulan murni.

Spekulan mengambil peluang murni dalam transaksi bursa mereka.

Karena itu, spekulan adalah penjudi.

Premis dasar yang membenarkan kualifikasi aktivitas spekulatif sebagai perjudian adalah definisi 'perjudian' sebagai penghasil uang dari kebetulan murni.

Memang, label judi yang sama harus mengikuti dari perspektif ahli hukum Islam jika definisi di atas diadopsi.

Dengan demikian, silogisme di atas telah menyederhanakan pertanyaan tentang keabsahan transaksi spekulatif dengan mereduksinya menjadi seperti cara perjudian didefinisikan dalam perspektif ahli hukum Islam.

2 Responses to "Mengapa Spekulan Disebut sebagai Penjudi?"

  1. Ijin nyimak yah mas... numpang belajar agama dari blognya. Keren mas. Barakallah berbagi ilmunya

    ReplyDelete

Iklan Atas Artikel

Iklan Tengah Artikel 1

Iklan Tengah Artikel 2

Iklan Bawah Artikel