Menuju Definisi Spekulasi Berlebihan

Untuk mendefinisikan spekulasi yang berlebihan, metode biaya-manfaat digunakan mirip dengan yang tersirat dalam definisi gharar serius.

Menuju Definisi Spekulasi Berlebihan

Aturan umum adalah bahwa gharar dapat ditoleransi jika manfaatnya melebihi kerugiannya.

Salah satu contoh yang jelas adalah di mana Nabi (SAW) mengizinkan penjualan kurma segar di pohon palem terhadap jumlah kurma kering yang disepakati (disebut bai 'al-'araya), meskipun kesepakatan tersebut memenuhi kriteria formal gharar serius.

Alasannya, seperti yang telah dijelaskan oleh banyak ahli hukum, yaitu untuk memenuhi kebutuhan orang-orang yang membutuhkan dari transaksi semacam ini, yang bertujuan untuk mengamankan makanan mereka (al-Zuhaili, 1984).

Untuk mengadopsi pendekatan biaya-manfaat serupa pada spekulasi, yang terakhir dianggap paling baik sebagai pemborosan sumber daya ekonomi yang langka.

Dalam hal ini, pembatasan perilaku spekulatif dipandang sebagai kebijakan realokasi sumber daya yang mendorong sumber daya ekonomi untuk beralih dari spekulasi boros dalam aset investasi sekunder ke keterlibatan produktif di pasar investasi primer.

Kebijakan regulasi harus mempertimbangkan manfaat pasar investasi sekunder yang likuid terhadap biaya peluang untuk menjauhkan sumber daya dari pasar investasi primer.

Kecuali jika keseimbangan yang masuk akal dipertahankan, maka pembatasan spekulasi yang tidak semestinya dapat mendukung insentif untuk melakukan dana investasi dalam aktivitas produktif.

Mempertimbangkan saling melengkapi yang erat dari kedua pasar, kebijakan yang ideal adalah mempertahankan tingkat optimal likuiditas pasar sekunder yang cukup untuk memberikan insentif yang diperlukan untuk pasar investasi primer yang aktif.

Dalam hal ini, spekulasi yang berlebihan dapat didefinisikan sebagai tingkat spekulasi pasar saham melebihi tingkat yang hanya diperlukan untuk pencapaian likuiditas optimal di pasar investasi sekunder.

Dapat dimengerti bahwa definisi spekulasi berlebihan di atas tidak relevan dengan dana ekuitas Islam internasional yang berasal dari pasar Barat yang tunduk pada kebijakan dan peraturan makroekonomi yang diberikan.

Lingkungan ini dapat memberikan justifikasi untuk audit syariah saat ini pada dana ekuitas internasional yang berfokus secara eksklusif pada aturan penyaringan.

Tetapi visi yang lebih luas untuk mengakomodasi dimensi mikroekonomi dan makroekonomi dari pengelolaan dana ekuitas diperlukan oleh negara-negara Muslim yang berupaya untuk membangun sistem regulasi yang sesuai untuk pasar saham sekunder, dengan pandangan untuk peran positif bagi pasar keuangan dalam pencapaian target sosial ekonomi nyata.

Dalam kasus ini muncul pertanyaan tentang bagaimana spekulasi yang berlebihan dapat dijaga, dan karenanya, keseimbangan yang wajar terjadi antara likuiditas pasar sekunder dan aktivitas pasar investasi primer.

Memang, konsep kunci dalam definisi di atas, likuiditas optimal, tidak mudah untuk dinilai secara obyektif karena diperlukan analisis empiris yang menyeluruh untuk merumuskan dan menguji hubungan antara tingkat likuiditas pasar sekunder yang diamati dan tingkat aktivitas pasar primer.

Dengan tidak adanya bukti empiris yang dapat diandalkan untuk menilai tingkat saling melengkapi antara kedua pasar, masalah tersebut akan jatuh kembali pada penilaian diskresioner murni.

Di satu sisi, soft-liners mungkin berpendapat bahwa menghasilkan uang melalui pasar saham adalah perdagangan yang sah jika mengamati set minimal pembatasan hukum seperti yang diberikan oleh aturan penyaringan audit syariah.

Tetapi pengejaran yang tanpa henti terhadap laba akan mengacaukan ekonomi Islam, yaitu tentang merawat kebaikan sosial dan menanamkan peran etis untuk berdagang dalam pengejaran vital ini.

Ketika para ahli hukum fokus terutama pada pengawasan kontrak individu untuk memastikan legitimasi ekonomi mikro, hampir tidak menyadari dampak ekonomi makro, keadilan tidak akan dilakukan dengan visi Islam tentang tatanan sosial ekonomi yang lebih adil.

Di ujung yang lain, garis keras, yang paling baik dicontohkan oleh penolakan Keynesian atas investasi pasar sekunder spekulatif, dapat meminta alokasi semua sumber daya investasi untuk membiayai kegiatan investasi primer, meninggalkan terlalu sedikit ruang untuk likuiditas pasar sekunder.

Dengan kata lain, pada konsepsi ini, semua spekulasi berlebihan dan, karenanya, pemborosan ekonomi murni.

Sudut pandang di atas menimbulkan pertanyaan penting tentang cara melihat pandangan garis keras dari perspektif Islam.

Jika aktivitas menghasilkan uang adalah pemborosan murni, kecuali jika ia mewujudkan nilai investasi nyata, spekulasi pasar saham tidak dapat dipertahankan dalam ekonomi Islam meskipun itu membuat investor nyata menjadi lebih baik.

Sepertinya, terlepas dari masalah perjudian, spekulasi pasar saham dipandang sebagai aktivitas menghasilkan uang murni yang tidak menambah nilai riil bagi perekonomian.

0 Response to "Menuju Definisi Spekulasi Berlebihan"

Post a Comment

Iklan Atas Artikel

Iklan Tengah Artikel 1

Iklan Tengah Artikel 2

Iklan Bawah Artikel