Skip to content Skip to sidebar Skip to footer

Instrumen Kebijakan Moneter

Larangan riba sangat membatasi cengkraman bank sentral pada ekonomi dan dapat menyebabkan konsekuensi berbahaya.

Instrumen Kebijakan Moneter

Bank sentral yang tidak dapat menggunakan langkah-langkah berbasis bunga untuk mengendalikan aktivitas pinjaman sektor perbankan komersial dan penciptaan uang dapat dengan mudah tergoda untuk menggunakan langkah-langkah yang merusak efisiensi pasar keuangan, khususnya kontrol kredit langsung.

Namun, itu tidak sepenuhnya tanpa instrumen tidak langsung, karena variabel kas dan rasio likuiditas masih dapat diterapkan (Chandavarkar, 1996).

Bagaimana negara-negara yang sepenuhnya mengislamkan sistem keuangan mereka menghadapi masalah?

Central Bank of Iran (CBI) berwenang untuk mengenakan plafon pada pinjaman bank dan volume kredit, tidak hanya dalam arti global tetapi juga untuk sektor ekonomi individu.

Ini juga dapat menggunakan rasio cadangan yang disyaratkan, dengan tarif berbeda untuk kewajiban berbeda dan untuk berbagai bidang kegiatan.

Operasi pasar terbuka dimungkinkan melalui penerbitan Makalah Partisipasi CBI, yang membayar tingkat keuntungan, dan bank dapat menyimpan kelebihan likuiditas mereka dalam rekening deposito terbuka, yang lagi-lagi tidak membayar bunga tetapi menjanjikan tingkat keuntungan (CBI, 2008).

Pemerintah Iran tampaknya enggan menyerahkan barang-barang ke pasar.

Bank-bank, sejauh milik pemerintah, tidak sepenuhnya bebas untuk mengatur pembayaran atas simpanan mereka.

CBI memberlakukan tingkat minimum 'untung' yang harus dibayarkan bank kepada pemegang deposito (Kia, 2006).

Di Sudan bank sentral, Bank of Sudan, telah memelihara instrumen langsung untuk mengatur jumlah uang beredar.

Ini terutama mengandalkan kontrol kuantitatif dengan memperbaiki plafon kredit acak bersama dengan rasio lintas bank pada semua jenis deposito.

Ini belum terbukti sebagai cara yang efektif untuk mengendalikan jumlah uang beredar dan juga tidak kondusif untuk pembangunan ekonomi.

Bank sentral, bagaimanapun, telah mengembangkan instrumen untuk melakukan operasi pasar terbuka.

Central Bank Musharaka Certificates (CMC) telah diperkenalkan, setelah persetujuan mereka oleh Dewan Pengawas Syariah Tinggi dari Bank Sudan.

Sebuah perusahaan khusus, Sudan Financial Services Co., didirikan untuk memegang saham pemerintah dan Bank Sudan di bank-bank komersial dan CMC dikeluarkan berdasarkan nilainya.

CMC ini memungkinkan bank sentral untuk melakukan operasi pasar terbuka (Sundararajan, 1998).

CMC dapat diterbitkan dengan atau tanpa tanggal jatuh tempo.

Pengembalian sertifikat mungkin mengikuti hasil pada saham yang dipegang oleh Sudan Financial Services Co.

Di bawah rencana sebelumnya, yang sedang dipertimbangkan oleh Dewan Pengawas Syariah Tinggi Bank Sudan pada tahun 1998, CMC akan menjanjikan investor tingkat pengembalian yang dinegosiasikan terkait dengan perkembangan pendapatan pemerintah, yaitu, investor mendapat klaim atas bagian dari pendapatan pemerintah.

Metode ini memiliki sejarah panjang, menurut Sundararajan (1998), versi modern qabala, atau tax farming, meskipun pemerintah sekarang tidak akan menyerahkan pengumpulan pajak kepada para kreditornya.

Dapat diperdebatkan, CMC yang pada akhirnya telah diadopsi berurusan dengan cara yang lebih langsung dengan larangan riba.

Seperti bank sentral Sudan, bank sentral lain juga menemukan cara untuk meniru instrumen pasar uang konvensional dengan metode yang tidak konvensional.

Bank Sentral Indonesia, Bank Indonesia, misalnya, memungkinkan bank untuk menyetor dana sesuai dengan prinsip wadiah (penyimpanan).

Secara formal, dana disimpan dalam tahanan oleh bank sentral selama 7, 14 atau 28 hari dan deposan tidak memiliki hak untuk imbalan.

Bank Indonesia, bagaimanapun, dapat membayar bonus, atau hadiah, atas kebijakannya sendiri (Bank Indonesia, 2004).

Di Kuwait bank sentral telah memperkenalkan tawarruq sebagai instrumen untuk kebijakan pasar terbuka (Sole, 2007).

Jika bank sentral ingin memperketat pasar uang, ia mendekati bank-bank Islam dan meminta mereka untuk membeli beberapa komoditas atas namanya.

Bank akan menghubungi broker komoditas dan membeli komoditas.

Bank sentral setuju untuk membayar harga pembelian ditambah mark-up ke bank di masa mendatang.

Bank tidak melakukan pembayaran kepada broker.

Selanjutnya bank sentral meminta bank untuk menjual komoditas kembali ke pialang dengan harga yang sama.

Bank membayar bank sentral.

Pialang tidak menerima dana dan tidak melakukan pembayaran (mungkin mereka menerima biaya).

Hasil akhir dari cara berputar-putar ini adalah penurunan sementara dalam likuiditas bank.

Bank sentral dapat, sebaliknya, memompa likuiditas ke dalam sistem dengan melakukan pembayaran langsung ke bank untuk pembelian komoditas dan setuju untuk menerima pembayaran untuk penjualan komoditas nanti.

Namun, bank sentral paling inovatif adalah Bank Negara Malaysia, bank sentral Malaysia.

Dalam pedomannya tentang Pasar Uang Antar Bank Syariah tahun 1993, berlaku per Januari 1994, sejumlah instrumen (Hakim, 2007):

The Government Investment Issues (GII)


Bank sentral Malaysia juga membuka jendela untuk membeli dan menjual GII di pasar sekunder, dengan harga yang ditentukan oleh mereka.

Perjanjian Rahn


Ini menyerupai GII dan perjanjian pembelian kembali.

Pemberi pinjaman memberikan pinjaman qardhul hasan terhadap agunan dan peminjam dapat, atas kebijakannya, memberikan pemberi pinjaman dengan hadiah.

Bank sentral menggunakan perjanjian Rahn untuk mengatur likuiditas di pasar uang.

Penerimaan Antar Bank Wadiah


Instrumen ini digunakan untuk menyerap kelebihan likuiditas dari bank.

Bank menempatkan uang dalam tahanan bank sentral.

Penahanan, atau wadiah, berarti bahwa bank sentral tidak dipandang sebagai pemilik dana dan tidak diharuskan membayar sesuatu sebagai imbalan.

Bank sentral dapat, bagaimapun, membayar deposan dengan kebijakan sendiri.

Ini dilihat sebagai bonus, atau hadiah.

Bank sentral Islam dapat menggunakan metode ini sebagai alternatif dari cadangan wajib konvensional atau kebijakan pasar terbuka.

Nota yang dapat dinegosiasikan Bank Negara, dibuat melalui bai inah (bank komersial memberikan kredit kepada Bank Negara melalui operasi bai inah dan menerima nota sebagai imbalan).

Nota diperdagangkan di pasar sekunder dan dapat digunakan untuk operasi pasar terbuka.

Mereka menyerupai tagihan Treasury.

Harga ditentukan oleh bank sentral berdasarkan diskon.

Perjanjian Jual dan Beli Kembali


Berdasarkan perjanjian ini satu pihak menjual aset dan setuju untuk membelinya kembali nanti dengan harga yang lebih tinggi yang telah ditentukan.

Post a Comment for "Instrumen Kebijakan Moneter"