Sekuritisasi Piutang dan Penjualan Hutang

Jenis sekuritisasi yang paling umum dalam keuangan konvensional diterapkan pada piutang (dari hipotek, saldo kartu kredit, dll.).

Sekuritisasi Piutang dan Penjualan Hutang

Dalam hal ini, bank syariah dan lembaga keuangan yang terlibat dalam pembiayaan utang murni, seperti melalui murabahah, ingin bijaksana untuk mengelola risiko keuangan mereka dengan mengamankan piutang mereka.

Namun, kita juga telah melihat bahwa ahli hukum kontemporer - dengan pengecualian beberapa di Malaysia - telah melarang perdagangan kewajiban dan hutang.

Penting pada titik ini untuk meninjau alasan yang menjadi dasar mayoritas ahli hukum klasik mendasari larangan umum ini.

Ini akan memungkinkan kami untuk mengembangkan pemahaman yang lebih baik tentang arah potensial yang mungkin diambil oleh para ahli hukum kontemporer, serta sarana potensial untuk mensintesis sekuritisasi piutang murabahah dan kewajiban lain yang dihasilkan dalam keuangan Islam.

Para ahli hukum klasik menggabungkan berbagai jenis kewajiban bersama-sama dengan nama "dayn", termasuk hal-hal seperti harga yang belum dibayar dari properti yang dibeli, hutang yang timbul dari pinjaman, pembayaran sewa yang jatuh tempo, dan objek penjualan salam.

Semua kewajiban itu berbentuk kewajiban pada debitur untuk membayar atau menyerahkan properti moneter atau yang sepadan kepada kreditor.

Ahli hukum mempertimbangkan penjualan kewajiban tersebut kepada debitur sendiri atau kepada pihak ketiga dan untuk setiap kasus dianggap menjual kewajiban dengan harga segera atau ditangguhkan.

Secara umum, ahli hukum klasik melarang penjualan hutang baik kepada debitur atau kepada pihak ketiga untuk harga yang ditangguhkan.

Mereka mendasarkan larangan itu dengan alasan yang sama dengan yang mereka gunakan untuk melarang kontrak berjangka konvensional, yang dibayangkan sebagai perdagangan liabilitas untuk harga dengan imbalan liabilitas untuk objek penjualan.

Kedua larangan didasarkan pada tradisi yang lemah: "Nabi melarang perdagangan satu kewajiban ditangguhkan dengan yang lain".

Mode kanonik menukar satu kewajiban ditangguhkan dengan yang lain, yang menonjol dalam analisis ahli hukum klasik, adalah mode riba pra-Islam, di mana debitur meminta kreditor untuk menunda lebih lanjut utangnya, sebagai imbalan untuk meningkatkan jumlah utangnya.

Hal ini kontras dengan kasus di mana debitur dan kreditor setuju untuk melunasi utang melalui pertukaran properti segera, dalam hal ini transaksi valid.

Di sisi lain, para ahli hukum klasik memutuskan - tunduk pada kondisi yang tepat - bahwa sah untuk membatalkan satu utang terhadap utang lain dengan jumlah dan jatuh tempo yang sama (maqassa), serta meneruskan hutang ke pihak ketiga (hiwalah).

Mayoritas ahli hukum pramodern mengizinkan penjualan kewajiban kepada debitur, serta memaafkannya sebagian atau seluruhnya.

Menariknya, harga dalam kasus itu diizinkan untuk ditangguhkan (meskipun secara singkat) dalam angka lain.

Pendapat itu didasarkan pada tradisi Nabi di mana Nabi mengizinkan Ibnu Umar untuk berdagang unta di Baqi, dengan harga dalam mata uang emas dan dikumpulkan dalam perak atau sebaliknya, asalkan kompensasi ditentukan pada kurs spot.

Praktek yang diizinkan ini dipandang sebagai memperdagangkan liabilitas untuk harga yang disepakati (dalam mata uang emas) dengan imbalan liabilitas lain dalam mata uang perak.

Dalam hal ini, para ahli hukum telah melarang perdagangan umum dari satu kewajiban untuk yang lain karena gharar, dalam bentuk ketidakpastian tentang pengiriman kompensasi baik.

Namun, mereka berpendapat, ketika suatu liabilitas telah ditetapkan pada satu pihak, memperdagangkannya untuk liabilitas lain menyiratkan menjatuhkan utang asli, yang berarti bahwa setidaknya satu dari kompensasi telah disampaikan secara implisit.

Selain itu, karena tradisi kenabian membatasi praktik untuk berdagang pada kurs spot, ini memastikan bahwa praktik tersebut tidak dapat digunakan sebagai cara meningkatkan tanggung jawab untuk penundaan lebih lanjut.

Sebagai konsekuensinya, itu dianggap diizinkan untuk menjual hutang kepada debitur baik pada nilai nominal (didenominasikan dalam genus yang sama, atau ditentukan oleh kurs spot genus yang digunakan sebagai harga) atau harga yang lebih rendah (perbedaannya adalah hadiah parsial atau pengampunan hutang).

Analisis umum ini memuncak dalam keputusan kontemporer oleh Akademi Fiqh OKI pada sesi ketujuh di Jeddah (9-14 Mei 1992) mengenai praktik yang dikenal sebagai "da wa ta ajjal" (mengurangi jumlah utang untuk pembayaran di muka):

Pengurangan jumlah kewajiban yang ditangguhkan untuk memfasilitasi pembayaran di muka, baik yang diprakarsai oleh debitur atau kreditor (da wa ta ajjal), diizinkan secara hukum, dan tidak dianggap sebagai bentuk riba terlarang, dengan ketentuan bahwa:
  • Tidak ditetapkan sebagai kondisi sebelumnya (sebelum dimulainya hutang).
  • Hubungan antara debitur dan kreditor adalah biner, jika tidak jika pihak ketiga terlibat, transaksi akan mewarisi keputusan untuk mendiskontokan surat-surat komersial (yang dilarang).
Dengan demikian, para ahli hukum kontemporer membatasi izin untuk kasus menjual utang pada atau di bawah nilai nominalnya kepada debitur sendiri, dengan alasan bahwa bank atau lembaga keuangan yang bertindak sebagai perantara dalam diskon hutang dengan demikian akan melakukan riba.

Namun, beberapa praktik intermediasi tersebut dimungkinkan melalui kontrak keagenan.

Selain itu, diskonto utang diizinkan hanya sebagai praktik sukarela ex post oleh kreditor dan tidak diizinkan sebagai ketentuan dalam kontrak (mis., dalam murabahah), sehingga berpotensi membatasi kemampuan untuk meniru hipotek dan struktur keuangan lainnya sepenuhnya.

Untungnya bagi pelanggan Barat dari bank-bank Islam, peraturan sekuler mencegah bank-bank Islam dari bersikeras untuk menagih bunga atas kredit - yang dengan demikian ditandai sebagai hukuman pembayaran awal.

Akhirnya, sebagian besar ahli hukum klasik melarang penjualan kewajiban kepada pihak ketiga.

Dengan demikian, Hanafi dan Zahiri melarang penjualan utang kepada pihak ketiga sebagai akibat wajar dari larangan umum penjualan barang-barang yang tidak terkirim.

Demikian pula, para ahli hukum Hanbali klasik - dengan pengecualian Ibn Qayyim - melarang penjualan hutang, atau menawarkannya sebagai hadiah, kepada pihak lain selain debitur.

Sebaliknya, ahli hukum Maliki dan beberapa Syafi'i diizinkan menjual kewajiban dengan nilai nominalnya kepada pihak ketiga dengan syarat ketat untuk mengecualikan kemungkinan riba dan meminimalkan timbulnya gharar.

Karena itu, para ahli hukum dari sebagian besar sekolah telah cukup toleran terhadap penerusan hutang (hiwalah), yang membuat praktik-praktik seperti salam paralel (dilaksanakan bersama-sama dengan para penjual logam yang ditransfer hutang) lebih praktis.

Penerusan hutang dari satu kreditor ke kreditor lainnya, mungkin dengan pembatalan hutang terhadap hutang yang ada pada kreditor pertama, sebenarnya sama dengan menjual hutang itu pada nilai nominal, sebagaimana diizinkan oleh beberapa ahli hukum.

0 Response to "Sekuritisasi Piutang dan Penjualan Hutang"

Post a Comment

Selamat berkomentar

Iklan Atas Artikel

Iklan Tengah Artikel 1

Iklan Tengah Artikel 2

Iklan Bawah Artikel