Sewa Keuangan dan Operasi

Sewa Keuangan dan Operasi

Sekuritisasi sewa keuangan juga dianggap dapat diterima oleh para ahli hukum kontemporer yang telah membentuk keuangan Islam:

Sewa setelah jatuh tempo adalah hutang yang harus dibayar oleh penyewa.

Utang atau sekuritas yang mewakili utang saja bukanlah instrumen yang dapat dinegosiasikan dalam Syariah, karana perdagangan dalam instrumen semacam itu setara dengan perdagangan uang atau kewajiban moneter yang tidak diperbolehkan, kecuali atas dasar kesetaraan, dan jika kesetaraan nilai adalah diamati saat berdagang instrumen tersebut, tujuan sekuritisasi dikalahkan.

Kondisi sewa yang diberlakukan oleh ahli hukum kontemporer menciptakan peluang arbitrase Syariah lain, dari mana praktisi industri - termasuk para ahli hukum - adalah penerima manfaat utama.

Pertama, kita beralih ke jenis sewa kedua, yang diizinkan oleh ahli hukum kontemporer: sewa operasi.

Dalam jenis sewa tersebut, lessor (suatu SPV atau jenis entitas lainnya) mempertahankan kepemilikan aset sewaan.

Dalam kasus seperti itu, jumlah utang untuk sewa biasanya tidak muncul di neraca, karena biaya sewa operasi umumnya dilaporkan sebagai biaya operasi.

Menjaga kewajiban untuk semua pembayaran sewa guna usaha (yang secara alami lebih besar jumlahnya daripada nilai aset pasar saat ini dari properti sewaan) di luar neraca, perusahaan dapat menunjukkan rasio utang yang lebih rendah, pengembalian aset yang lebih tinggi, dan sejenisnya.

Menariknya, pakaian ekuitas swasta dapat mengeksploitasi peluang arbitrase Syariah ini dengan membeli perusahaan, "mengislamkan" hutang mereka dengan membiayai mereka melalui sewa operasi, dan kemudian menjual perusahaan dengan harga yang jauh lebih tinggi.

Hal ini merugikan investor yang tidak melakukan analisis "sebelum dan sesudah" untuk menguji justifikasi nilai pasar yang lebih tinggi bagi perusahaan.

Berusaha untuk mendapatkan yang terbaik dari kedua dunia, perusahaan dapat menggunakan sewa sintetis, yang memberikan manfaat kepemilikan kepada penyewa (mis., Pengguna komponen bunga dari pembayaran sewa, depresiasi properti) sambil tetap mempertahankan hak kepemilikan yang substansial.

Secara teknis, sewa sintetik adalah sewa operasi dan dengan demikian diizinkan menurut ahli hukum keuangan Islam kontemporer.

Pada saat yang sama memungkinkan penyewa untuk melakukan kontrol atas properti tanpa melaporkan aset dan kewajiban yang sesuai di neraca.

Dalam praktik keuangan Islam, para bankir dan pengacara yang aktif dalam menyusun kesepakatan-kesepakatan semacam itu bernegosiasi dengan para ahli hukum tingkat bunga minimum yang dapat diterima di pihak lessor, dengan para ahli hukum dan dewan Syariah yang berbeda dengan menerapkan standar yang berbeda.

0 Response to "Sewa Keuangan dan Operasi"

Post a Comment

Selamat berkomentar

Iklan Atas Artikel

Iklan Tengah Artikel 1

Iklan Tengah Artikel 2

Iklan Bawah Artikel