Skrining Rasio Keuangan

Praktisi industri juga telah mengembangkan seperangkat aturan penyaringan keuangan yang mengecualikan perusahaan dengan utang yang berlebihan atau pendapatan bunga yang berlebihan.

Skrining Rasio Keuangan

Asal usul gagasan ini tampaknya telah mulai tumbuh di Perusahaan Investasi dan Pengembangan Al-Baraka, yang memelopori beberapa metodologi reksa dana syariah yang kemudian digunakan secara lebih efektif oleh Saudi National Commercial Bank dan lainnya.

Idenya cukup sederhana: Jika kita mengecualikan semua perusahaan yang berurusan dengan riba (dipandang berlebihan secara umum sebagai pembayaran atau pengumpulan bunga), kita akan dibiarkan dengan alam semesta yang sangat kecil dari instrumen ekuitas yang diperbolehkan, yang mengarah ke inefisiensi besar relatif terhadap keseluruhan semesta instrumen tersebut disadap oleh fund manager konvensional.

Namun, dimungkinkan untuk mendekati batas efisiensi pertukaran risiko-pengembalian antara portofolio efisien, tidak ada yang dapat didominasi oleh orang-orang yang menghasilkan pengembalian yang sama dengan risiko yang lebih kecil, atau pengembalian yang lebih tinggi dengan paparan risiko yang sama.

Dengan demikian, pelopor bidang ini mencari fatwa dari ahli hukum, untuk memungkinkan mereka untuk memasukkan dalam stok portofolio perusahaan mereka dengan jumlah kecil atau diabaikan biaya bunga atau pendapatan bunga.

Pendapat awal relatif ketat, hanya memungkinkan untuk investasi di perusahaan dengan total rasio utang terhadap aset 5 persen, kemudian 10 persen.

Selama bertahun-tahun rasio-rasio itu santai, sambil berusaha mempertahankan gagasan mempertahankan hanya perusahaan-perusahaan dengan utang kecil atau pendapatan bunga.

Perangkat keuangan yang paling umum digunakan saat ini adalah milik Dow Jones Islamic Index.

Screen atau filter tersebut mengecualikan hal-hal berikuti:
  • Perusahaan dengan total utang bertanggung jawab atas 33 persen atau lebih dari rata-rata bergerak bulanan (dibandingkan tahun sebelumnya) dari kapitalisasi pasar.
  • Perusahaan dengan moneter (tunai plus surat berharga berbunga) akuntansi untuk 33 persen atau lebih dari rata-rata bergerak bulanan yang sama (dibandingkan tahun sebelumnya) dari kapitalisasi pasar.
  • Perusahaan-perusahaan yang piutang dagangnya menyumbang 45 persen atau lebih dari total aset.
Screen ketiga diartikan sebagai tongkat halaman untuk menandai "bisnis utama" perusahaan yang bersangkutan.

Dalam hal ini, jika mayoritas (lebih dari 50 persen) aset perusahaan adalah keuangan, bukan nyata, bisnis utama perusahaan dianggap sebagai transaksi keuangan, dan karenanya dikecualikan.

Dasar dari screen ini adalah prinsip yuristik klasik yang mayoritas menentukan genus dan karakterisasi total.

Karena fluktuasi nilai aset, titik cutoff 45 persen dipilih, bukan 50 persen.

Screen kedua juga bertujuan membatasi perusahaan yang menangani instrumen keuangan atau menerima pendapatan bunga dalam jumlah besar.

Aturan sepertiga di screen kedua (serta yang pertama) diturunkan dari prinsip hukum bahwa "sepertiga penting", berdasarkan pada tradisi Nabi yang membatasi distribusi sukarela tanah dalam wasiat menjadi sepertiga dari perkebunan.

Screen yang pertama menggunakan aturan sepertiga dengan tujuan untuk mengecualikan perusahaan yang terlalu banyak utang dan karenanya pembayaran bunga yang signifikan.

0 Response to "Skrining Rasio Keuangan"

Post a Comment

Selamat berkomentar

Iklan Atas Artikel

Iklan Tengah Artikel 1

Iklan Tengah Artikel 2

Iklan Bawah Artikel