Kendala dalam Mempercepat Globalisasi di Pasar Modal Syariah

Kendala dalam Mempercepat Globalisasi di Pasar Modal Syariah

Terlepas dari tingkat pertumbuhan yang mengesankan diposting di pasar modal Islam internasional dalam beberapa tahun terakhir, ada sejumlah kendala untuk pengembangan lebih lanjut.

Yang pertama adalah bahwa, sebagai aturan umum, biaya administrasi penerbitan sukuk atau instrumen Islam lainnya lebih tinggi daripada biaya yang harus dikeluarkan peminjam untuk instrumen konvensional dengan ukuran dan jatuh tempo yang sebanding.

Business Week mengonfirmasikan dalam sebuah artikel yang diterbitkan pada 2005 bahwa:

Sementara margin laba pada produk yang sesuai dengan Syariah sebanding dengan tingkat suku bunga pada investasi non-Islam, mereka seringkali membutuhkan biaya lebih banyak untuk menyiapkannya.

Salah satu alasannya adalah bahwa semua instrumen baru yang dirancang untuk memenuhi persyaratan Syariah harus disetujui oleh dewan dari ulama Syariah yang sangat berkualifikasi, yang waktu dan keahliannya tidak murah.

Peminjam yang telah mengumpulkan uang di pasar sukuk - dan bank-bank yang telah mengatur transaksi mereka - pada umumnya telah dipersiapkan untuk memikul biaya tambahan ini, yang mereka anggap sebagai quid pro quo yang wajar untuk memanfaatkan yang baru dan deep-pocketed basis investor.

Menurut AAOIFI, janji semacam itu melanggar konsep risiko dan pembagian keuntungan, yang menopang prinsip sukuk.

Selain kontroversi pandangan para ahli tentang kepatuhan instrumen Islam adalah masalah ketersediaan ulama dengan pengalaman dan kualifikasi yang diperlukan untuk dapat menilai kesesuaian sekuritas keuangan yang sangat kompleks.

Mengingat hal ini, sebuah artikel MEED yang diterbitkan pada bulan Februari 2007 mengungkapkan bahwa tidak lebih dari 150 ulama yang memenuhi syarat untuk duduk di dewan lembaga keuangan Syariah.

Namun, hanya sebagian kecil dari para ahli ini yang memiliki 'pengaruh internasional' yang diminta oleh bank global dan lembaga keuangan.

Kendala lebih lanjut pada pengembangan jangka panjang dari pasar modal syariah yang luas dan sangat likuid adalah ketidakpastian sejauh mana instrumen derivatif dapat dirancang agar sesuai dengan ajaran Al-Qur'an.

Poin penting di sini adalah pelarangan gharar Al-Qur'an, atau ketidakpastian, yang berlaku untuk sebagian besar struktur derivatif.

Pandangan berbeda tentang apakah bank inovatif dan penasihat Syariah mereka akan dapat menyetujui derivatif yang dapat diterima oleh komunitas keuangan dan cendekiawan Islam.

Namun demikian, tampaknya mustahil untuk mengembangkan - misalnya - pasar likuid dalam credit default swaps (CDS) yang sesuai dengan Syariah di masa mendatang.

Terlepas dari kendala-kendala ini, konsensus umum adalah bahwa struktur pembiayaan Islam tidak dapat membantu tetapi memainkan peran penting dalam investasi kolosal yang secara umum dihadapi oleh Timur Tengah - dan anggota GCC yang kaya minyak - merencanakan untuk menyalurkan ke infrastruktur - proyek terkait selama dekade mendatang.
Faisal
Faisal Hina bak donya hareuta teuh tan. Hina bak Tuhan ileume hana.

Post a Comment for "Kendala dalam Mempercepat Globalisasi di Pasar Modal Syariah"