Skip to content Skip to sidebar Skip to footer

Pendekatan Standard & Poor's untuk Memberi Peringkat Sukuk

Pendekatan Standard & Poor's untuk Memberi Peringkat Sukuk

Ada berbagai cara untuk menyusun sukuk: Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions (AAOIFI) mendaftar 14 struktur.

Namun dalam praktiknya, penerbit hanya menggunakan beberapa struktur sukuk, termasuk kesepakatan ijarah dan kontrak musyarakah.

Terlepas dari berbagai potensi struktur sukuk, terdapat tiga kategori besar yang penting untuk diketahui:

Pertama, sukuk dengan mekanisme credit-enhancement penuh.

Di bawah struktur ini, sukuk menerima jaminan pihak ketiga yang tidak dapat dibatalkan, biasanya oleh parent atau pemilik original dari jaminan yang mendasarinya.

Penjamin memberikan jumlah kekurangan yang sesuai dengan Syariah dalam kasus-kasus ketika kendaraan yang mengeluarkan (biasanya special-purpose entity atau SPE) tidak dapat melakukan pembayaran.

Peringkat pada jenis sukuk ini sebagian besar tergantung pada kelayakan kredit penjamin atau entitas yang menyediakan mekanisme credit-enhancement, serta peringkat sukuk (biasanya senior tanpa jaminan) di antara kewajiban keuangan penjamin lainnya.

Sampai saat ini, semua sukuk yang dinilai oleh Standard & Poor's telah diuntungkan dalam satu atau lain bentuk dari mekanisme credit-enhancement penuh.

Kedua, sukuk tanpa mekanisme credit-enhancement.

Di bawah struktur ini, sukuk menyerupai sekuritas yang didukung aset dalam sekuritisasi.

Kumpulan aset yang mendasari berfungsi sebagai dasar tunggal untuk pembayaran kupon dan pokok.

Peringkat sukuk ini sebagian besar didasarkan pada kemampuan aset dasar untuk menghasilkan uang tunai yang cukup untuk memenuhi, pada waktu yang tepat, kewajiban SPE.

Peringkat Standard & Poor's, dalam kasus khusus ini, didasarkan pada kinerja aset yang mendasari dalam stress scenarios yang berbeda bersama dengan nilai yang diharapkan dari aset ini pada saat jatuh tempo.

Ketiga, sukuk dengan mekanisme credit-enhancement parsial.

Struktur ini menggabungkan fitur dari kedua kategori pertama, dengan jaminan pihak ketiga menyerap kekurangan terbatas dari transaksi yang didukung aset.

Pendekatan peringkat ini tergantung pada estimasi atas kapasitas aset yang mendasarinya untuk memenuhi kewajiban keuangan SPE serta persyaratan jaminan dan kelayakan kredit penjamin.

Post a Comment for "Pendekatan Standard & Poor's untuk Memberi Peringkat Sukuk"